• Aktien falder ca. 6% i dag på regnskabet. Det skyldes formentlig primært den forholdsvis konservative guidance for 2026, da selve 2025-tallene faktisk var som forventet
• Driftsmarginalen forventes nu i 2026 at falde til 5,5%. Det er stadig respektabelt ift. de direkte konkurrenter, men lavere end forventet. Det er en forventet højere BEV andel og ekspansion uden for Europa, som forventes at trække marginalen ned (og hermed viser Renault jo også med al tydelighed, at indtjeningen på BEV stadig er lavere end på ICE biler)
• Den frie pengestrøm (meget afgørende i en så kapitaltung branche som bilproduktion) forventes også at falde til €1 mia., men er dog stadig positivt
• Det seneste år er Renault aktien nu faldet knap 40%. Det er bedre end Stellantis (fald på 47%) men markant ringere end Volkswagen AG (status quo)

Strategisk position (min vurdering):

I MOMENTUM NEWS podcasten 2. februar (link nedenfor) argumenterede jeg for, at Renaults strategiske position relativt set er forholdsvis stærk. Det mener jeg stadig, af følgende årsager

https://podcasts.apple.com/dk/podcast/momentum-news/id1728452270?l=da&i=1000747642167)

• Geopolitisk immunitet (USA): Renault har ingen eksponering mod det amerikanske marked. Mens konkurrenter som VW og de tyske luksusmærker frygter nye toldmure, kan Renault fokusere 100 % på deres kerneområder uden denne risiko
• Europæisk markedsdominans: Gruppen er stadig den næststørste bilproducent i Europa (person- og varebiler). Dacia Sandero var den mest solgte bil i Europa i 2025, og Renault Clio indtog andenpladsen. Det giver skalafordele
• First-mover på billige elbiler: Med succesfulde lanceringer som Renault 5 E-Tech (allerede nr. 4 mest solgte elbil i Europa i 2025) og den kommende Twingo, har Renault en stærkposition i det prisfølsomme elbil-segment, hvor de europæiske forbrugere befinder sig. Denne position vil dog selvfølgelig blive udfordret af Volkswagen AG’s kommende modeller (efterår 2026) i dette prissegment
• Stærke partnerskaber: Gennem samarbejder med Ford (varebiler), Geely (forbrændingsmotorer/Horse) og Google (software) opnår Renault stordriftsfordele og adgang til teknologi uden at skulle bære alle udviklingsomkostningerne selv
• Nissan alliancen: Den massive nedskrivning på €9,3 mia. markerer et strategisk rent bord. Renault er ikke længere bundet af de komplekse bånd til Nissan og kan nu agere hurtigere og mere selvstændigt. Og regnskabsmæssigt belaster Nissan nu ikke fremover Renault Group

Men der er selvfølgelig også store udfordringer:

• “Europæisk fælde”: Fordelen ved ikke at være i USA kan også være en ulempe: Renault er ekstremt afhængige af Europa. Det gør dem sårbare over for den priskrig, som kinesiske mærker (BYD, MG og andre) og fremover måske i endnu højere grad Stellantis fører i netop de segmenter, hvor Renault er stærkest
• International ekspansion: Renault forsøger at ekspandere i Brasilien og Indien for at mindske afhængigheden af Europa, men denne ekspansion forringer marginalen, før volumen når et kritisk punkt

Konklusion:

Renault står strategisk stærkt på baggrund af deres produktportefølje, især inden for BEV, partnerskaber og geografiske positionering; men de er, som hele branchen, økonomisk udfordret, fordi de lige nu investerer deres marginer i at vinde markedsandele på elbiler.

2026 bliver året, hvor de skal bevise, at 1. kan holde eller hæve nuværende markedsandele og 2. at de kan skære omkostninger hurtigere, end markedet presser priserne ned.

Som en sidebemærkning: aktiekursen er nu kommet ned i et niveau, hvor P/E værdien er meget lav og hvor en lav, fremtidig indtjening forekommer at være indiskonteret. Der kunne være en upside, hvis Renault Group i løbet af 2026 overrasker positivt, da både indtjening og højere prissætning så kan hjælpe aktien*.

*ikke ment som investeringsrådgivning. Investering af aktier i bilbranchen i disse år er meget risikofyldt.