Selskabet nedskriver historiske 163 mia. kr. og starter reelt helt forfra. Det er et selskab i dyb, dyb krise.

– Stellantis annoncerer et meget stort “EV reset” med nedskrivninger og øvrige poster på ca. €22 mia.

– Aktien faldt 25 % i dag (06.02). Stellantis er nu nærmest halveret i værdi siden selskabet blev etableret i jan. 2021 ved fusion af FCA og PSA. Det er en meget voldsom destruktion af værdi. Aktiemarkedet har længe været skeptisk over for Stellantis og nu er tilliden nærmest helt væk. Udbytte suspenderes og selskabet vil optage lån i konvertible obligationer

– Verdens 3. største OEM er nu kun ca. 120 mia. kr. værd. Det samme som Coloplast (!).

– Nedskrivningen er en indrømmelse af, at den hidtidige strategi, især men ikke udelukkende hvad angår BEV, har været forfejlet og at modelprogram og efterspørgsel simpelthen ikke matcher.

– 14 brands gør det dyrt at holde parallelle modelprogrammer kørende i et stagenerende bilmarked. Der er, som jeg tidligere har påpeget, manglende fokus. Nu må der simpelthen skæres brands væk/sælges (Lancia, DS, Maserati, f.eks.)

– Den nye CEO Antonio Filosa forsøger at gøre dette til “prisen for at komme tilbage i kontrol” fortælling. Og mon ikke der også nu bliver ryddet helt op. Når man er oppe i de nedskrivninger, så kan lige så godt tage alt, som i alt, med.

– Stellantis presser nu, sammen med Volkswagen Group, voldsomt på for politisk beskyttelse af bilindustrien i EU. Senest i en fælles Stellantis-VW kronik 04.02 i franske medier.

Min vurdering:

Oprydningen er åbenlyst nødvendig og udviklingen i aktiekursen har nu i snart to år signaleret stor skepsis overfor Stellantis’ forretningsmodel.
Men nedskrivningen er selvfølgelig ikke en løsning i sig selv.
Løsningen er lavere kompleksitet, større kapitaldisciplin og bedre eksekvering, især i USA.
Stellantis står ikke over for konkurs (og i givet fald ville den franske og måske italienske stat i øvrigt træde til), men der er simpelthen ikke plads til flere, strategiske fejltrin.

Det kræver en dybere analyse at vurdere konsekvenserne for Wismo Group A/S og de danske Stellantis forhandlere. Men et er sikkert: der kommer nu yderligere pres på marginalerne downstream fra OEM i værdikæden. Samtidig kommer Stellantis til at satse mindre på BEV, hvilket jo ikke ligefrem passer til udviklingen i Danmark.

2025 årsrapport offentliggøres 26. februar.

Selskabets nye strategi forventes først offentliggjort 21. maj på Investor Day. Det kan blive lange 3 måneder for de hårdt prøvede Stellantis aktionærer.